中国证券市场从1990年12月开市以来.从95点起始的上证指数，到2007年10月的6124点完成了3个完整的牛市。这3个牛市分别为:
从1990年12月95点到1993年2月1558点是第一个牛市;
从1994年7月325点到2001年6月2245点是第二个牛市;
从2005年6月998点到2007年10月6124点是第三个牛市;
第二个牛市终结的根本原因就是国有股减持,在四年慢长的熊市里.政策反反复复,一时说减一时又说暂停,喊了几次狼来了.这次牛市终结的根本原因是大小非减持,以下是最近6年市场增加的流通股,含定向增发和首发.
2006年: 834.6亿股
2007年: 1282.4亿股
2008年: 1420.9亿股
2009年: 6683.2亿股
2010年: 3472.2亿股
2011年: 558.3亿股
这次狼真的来了,上市公司大小原始股东,他们的股票成本是一元甚至更低,有的已是零成本了.当前Ａ股股票平均价格还在10元,虽然大盘跌了一半了,但上市公司大小原始股东还有丰厚的利润.在熊市里大小非会夺路而逃.
美元贬值,石油和原物料的上涨,推动CPI,PPI节节走高,恶性的通货膨胀严重侵蚀了上市公司的业绩,08年的报表09年看,09年的报表10年看, 股市越跌市盈率越高的时代来临了.股市的基本面已发生了根本的变化.
与前两次熊市的底的平均股价相比.1994年325时为4.35元／只、2005年998时为4.75元／只。现在平均股价还在10元.现在大家必须远离中国证券市场,耐心等待吧，现在整体股价依然高估,向上空间被套牢盘重重压制,向下还有大幅的下跌的空间.
2009年上证指数1800点支撑不住,本次熊市上证指数能守住1500点已是万幸了.